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甲醇供大于求矛盾突出，甲醇價格持續探底

據不完全統計，2020年是中國甲醇擴能速度較快的一年，僅1-7月國內甲醇新投產產能超500萬噸，預計8-12月新投產產能超過800萬噸，全年累計投產產能超過1300萬噸。

產量方面，雖受疫情影響，甲醇生產2月產量大幅減少，不到500萬噸，但隨著產能持續擴大，以及國內復產復工加快，甲醇生產平穩，1-8月產量達4414.48萬噸，較上年同期實現了小幅增長。

而隨著疫情在全球蔓延，國際甲醇價格大跌，甲醇進口增長迅速，但因甲醇下游需求不振，致使甲醇港口庫存屢創新高，甲醇供大于求矛盾突出，甲醇價格持續探底。

1、中國甲醇行業供給現狀分析：產能持續擴張，產量平穩增長，進口大幅增長，供給增加

——產能現狀分析：持續擴張甲醇，1-7月新投產產能超500萬噸

根據數據不完全統計，2020年是中國甲醇擴能速度較快的一年，僅1-7月國內甲醇新投產產能超500萬噸，包括陜西兗礦榆林60萬噸/年、浙江石化40萬噸/年、晉煤中能30萬噸/年、寧夏寶豐220萬噸/年、陜西精益化工26萬噸/年、內蒙古榮信化工100萬噸/年、安徽臨泉30萬噸/年、恒信高科15萬噸/年。新增項目包括：現有項目擴能、烯烴配套、煉化一體化項目中的規劃等。

而根據市場公開信息顯示，盡管1-7月，甲醇新裝置投產產能達了約541萬噸，但8-12月預計新投產的產能也不少，預計超過800萬噸，包括新疆天業26萬噸/年、河南心連心60萬噸/年、九江心連心60萬噸/年等新建項目，具體如下：

2)產量現狀分析：產量保持小幅增長，但產能提升下整體開工率有所下降

2月份因為公共衛生事件爆發，交通運輸受限，甲醇企業出貨困難，庫存壓力增加下，部分企業裝置停工或降負荷運行。但隨著在2月下旬支持企業復工及恢復道路運輸等相關政策的出臺，行業裝置投產以及產量逐步提升。

數據顯示，截至2020年8月，甲醇累計產量為4414.48萬噸，較上年同期(4367.19萬噸)同比小幅增長1.08%。1-8月甲醇企業月均開工率為67.61%甲醇，雖較上年同期(72.08%)下降了4.47個百分點，但主要因甲醇產能增長快速增長以及甲醇價格低位，部分企業自動降負所致。

3)進口和港口庫存分析：全球疫情蔓延下甲醇進口大幅增長，港口庫存不斷沖高

2020年2月，由于伊朗天氣原因導致限氣影響乙炔檢測儀，當地裝置短時間出現接近全停的狀態，同時春節假期影響下下游接貨呈現慣性減少，導致甲醇進口量較1月份縮減明顯，為75.18萬噸，減少了了21.81萬噸，但仍較上年同期(72.82萬噸)有所增長。

3月初，隨著以前在全球蔓延，印度、中東以及東南亞等地紛紛出現封國現象，全球需求縮減明顯，導致國際甲醇價格持續低走至近十余年來新低(自2008年開始至今，價格歷史低點出現在2008年12月26日的165美元/噸CFR中國，2020年繼續刷新歷史低價，CFR中國價格6月上旬在152美元/噸)。

而中國作為全球最大的需求區域，同時外盤順掛的影響下，外盤貨源紛紛發往國內進行套利，致使3月份以后，甲醇進口量持續增長，至7月達到136.26萬噸，創歷史新高。

8月隨著國際甲醇價格上升，套利空間減少，甲醇進口有所放緩，為110.96萬噸，較7月份縮減25.3萬噸萬噸，降幅18.57%。

隨著甲醇進口量持續大幅增加，但國內受疫情影響，甲醇下游需求較為低迷，導致國家甲醇港口庫存大幅增長，屢創新高：2019年我國港口甲醇平均庫存約為79萬噸，2020年1月增長至85萬噸，5月末突破120萬噸，6月末突破130萬噸，7月末更是達到了147.24萬噸。

8月受到天氣因素的影響，部分港口出現短期封航，進口船貨卸貨入庫速度緩慢，部分到港時間推遲，甲醇港口庫存窄幅下降，為124.55萬噸，環比縮減2.23萬噸，但仍然處于高位。

從港口具體庫存來看，7月末，甲醇港口庫存最高峰時，江蘇甲醇庫存在92.3萬噸，浙江地區甲醇庫存在29.14萬噸，廣東地區甲醇庫存在18.7萬噸，廣西地區甲醇庫存為3.2萬噸。

8月末港口庫存為124.55萬噸，其中江蘇甲醇庫存為77.2萬噸甲醇，浙江地區甲醇庫存為27萬噸，廣東地區甲醇庫存為13.05萬噸，福建地區甲醇庫存為5.2萬噸附近，廣西庫存在2.1萬噸，均較7月末有所下降。

2、中國甲醇行業需求現狀分析：傳統需求低迷，新型需求(烯烴)烯烴則高位運行維持甲醇基本需求

——甲醇新型下游需求不斷擴張，烯烴占據甲醇消費主導

近8年來我國甲醇下游消費領域深度調整。2010年前甲醇主要以傳統下游消費為主，但隨著2013年我國沿海第一套甲醇制烯烴裝置——寧波禾元(現更名為寧波富德)60wtMTO裝置的順利投產，我國甲醇新型下游消費領域才正式擴大，多套裝置開始審批、立項，隨后2014年我國提出大力發展新型煤化工，甲醇制烯烴作為當時國內最為成熟的技術，首先在國內迅速擴張，延長中煤、中煤榆林、陜西蒲城、聯泓新材料等多套MTO裝置集中投入商業運營，以MTO/P為首的新型下游消費躍居我國甲醇下游消麥領域榜首。

根據2019年全國甲醇下游需求情況，2019年烯烴(含一體化)對甲醇的需求量為3630萬噸，占甲醇需求量的52.63%，其中MTO外采需求大概1650萬噸左右(不含一體化的CTO)，占比23.92%。

除烯烴外能源需求(包括MTBE、二甲醚、甲醇制氫等)也占比相對較大，2019年約1492萬噸，占甲醇總需求量的21.63%。剩下甲醇需求占比在5%以上還有甲醛和醋酸，需求占比分別為6.18%和5.82%。

2)2020年傳統需求低迷，烯烴則高位運行維持甲醇基本需求

2020年以來，甲醇傳統需求低迷，上半年以甲醛、二甲醚、MTBE為主的傳統下游消費不足900萬噸，同比跌幅超13%。2020年8月，甲醛月均開工率為20.93%、二甲醚為18.34%、MTBE為54.62%，均處于較低水平。

甲醛、二甲醚、MTBE開工率處于地位在于需求不振新型氣體報警器，其中公共衛生事件對于餐飲業影響相對較大，二甲醚需求減少較多;全球疫情蔓延，板材出口受限，國內房地產欠佳，甲醛用量縮減;油價跌至負值，汽柴油市場轉淡，MTBE需求減弱。

與傳統需求相比，新型需求則表現較好，以烯烴為例，一方面，雖然疫情爆發，但口罩需求暴增，熔噴布及PP需求增量明顯，為此MTO裝置運行受影響相對較小;

另一方面，甲醇價格處于低位，烯烴利潤可觀，企業裝置負荷提升意愿較強，開工率持續提升。2020年8月，甲醇制烯烴平均開工為85.74%，其中外采甲醇的MTO裝置產能約595萬噸，平均負荷97.51%。

烯烴占甲醇消費的50%以上，2020年烯烴開工率的高位運行，使得甲醇的基本需求得以維持。

3)出口市場分析：全球疫情蔓延，甲醇出口受阻

2020年，疫情導致國際甲醇市場需求不佳，甲醇出口量縮減較較大，另國內甲醇價格優勢不大，出口利潤受限，甲醇出口量維持近年低位。1-7月甲醇累計出口4.78萬噸，較2019年同期14.86萬噸，同比下降67.9%;

2020年8月我國甲醇出口量初步預估在1.3萬噸附近，由于東南亞地區供應縮減影響下，少量貨源發往東南亞地區進行套利。

3、市場價格分析：甲醇供需矛盾突出 價格低位運行

2020年以來，甲醇行業在產能、產量持續增長，供給增加;進口大幅增長，港口庫存屢創新高;但甲醇傳統下游需求低迷，新型下游需求雖然較好，但增量有限等綜合背景下，供需矛盾突出，甲醇價格長期處于低位運行，1月份，各地廠商甲醇價格基本在2000-2400元/噸波動，至6月中下旬波動下降至1300-1700元/噸，7月以后，甲醇價格總體呈波動上升趨勢，但上漲幅度較小。

8月在部分貨源緊缺的情況下，甲醇價格有所分化：華東以及華南沿海地區甲醇價格逐步走高，回到1700元/噸附近;內蒙古地區報價跌破1300元/噸，最低觸及1200元/噸，不斷創新低;江蘇地區甲醇市場價由月初的1595元/噸上漲至1735元/噸，每噸價格漲幅為140元/噸。

4、中國甲醇行業供需總結：甲醇供過于求局面難以改變，價格將保持低位運行

綜合我國甲醇行業供需情況來看，隨著國內甲醇裝置持續投產，國內甲醇供應將保持高位;而隨著國際甲醇價格回升，甲醇進口將有所下降，出口將有望裝置;下游方面，隨著旺季到來，甲醇下游須有將有所增加，但預計裝置有限。因此，前瞻分析認為，甲醇后期走勢并不樂觀，將維持低位震蕩格局，高庫存成為甲醇市場常態，去庫存過程較長。但重心有望窄幅抬升，只是難以形成單邊行情。

以上數據及分析請參考于前瞻產業研究院《中國甲醇行業市場調研與投資預測分析報告》，同時前瞻產業研究院提供產業大數據、產業規劃、產業申報、產業園區規劃、產業招商引資等解決方案。

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